FOTA.COM创始人蔡良滨:专业级的数字资产衍生品交易平台FOTA.COM是方图的第一大步  zdpvt.com

2018-10-08 19:03:06 比特币FOTA

FOTA.COM创始人蔡良滨:专业级的数字资产衍生品交易平台FOTA.COM是方图的第一大步

 

“我们不是做公链的,或者说我们做的公链跟大家理解的公链不太一样,我们是针对衍生品交易这个场景自建基础公链设施,并不想做成生态,包罗万象,而我们的第一步也是最关键的一步,就是先做好中心化的专业级衍生品交易系统FOTA.COM。”方图(FORTUNA)CEO蔡良滨在接受采访时表示。

方图专注于为数字资产世界提供专业级的衍生品交易平台和为传统衍生品市场提供能有效解决信任缺失、效率低下、流动性受限的区块链解决方案。方图的核心优势在于由来自芝加哥期权清算所OCC、北美高盛、北美瑞士信贷、中国金融期货交易所等全球顶尖金融机构所组成的衍生品专业团队,团队成员毕业于美国耶鲁大学、芝加哥大学、清华大学、中国科技大学等世界名校。

蔡良滨表示,“我们要把自己打造成一束激光,只做衍生品,跟衍生品没关系的,我们统统不做。”蔡良滨介绍方图的三步走战略。

 

第一步:实现中心化的专业级数字资产衍生品交易所FOTA.COM

数字资产衍生品交易所的核心是保证金风控,目前主流的数字资产衍生品交易所的保证金系统,看上去是一个总的保证金账户,实际上在保证金需求计算与风控的过程中,不同标的对应的衍生品合约的保证金计算体系是相互分离的。而FOTA.COM的保证金风控系统类似CME的SPAN系统和OCC的STANS系统(全球最顶级的两大保证金风控系统),属于全品类全仓保证金风控系统,用户的保证金账户只有一个,对应用户在平台上的整个投资组合,包括现货、期货、期权、抵押物等所有资产类别。保证金需求与各维度风险参数也都在整个投资组合的层面上进行统一计算。这样做的好处是能够为全球用户在大幅提升保证金资金利用率的同时,有效降低爆仓风险与平台穿仓风险,也正因如此,平台支持用户随时提取已平仓实现的收益以及未平仓的浮动盈利,在业内属于独树一帜的优势。

“在我们的保证金风控系统中,我们是针对用户整体的投资组合计算所有的风险参数与保证金需求,充分考虑不同资产类别之间的相关性,用户的持仓水平,市场行情的变化。用户可以最大限度地利用保证金,同时因为只要整体保证金满足需求,即便单个期货合约亏损较大,也不会引起整体的爆仓”,蔡良滨对自己的保证金风控系统有着绝对的自信,这套系统为用户带来了哪些好处呢?

第一,大大降低了整体爆仓风险。因为当合约之间分离计算的时候,这个合约赚钱,那个合约亏钱,亏钱的合约仍然面临较大的爆仓风险。但,如果把所有合约打通,对应一个统一的保证金账户,同时考虑不同资产类别之间的相关性与市场行情的变化,那用户整体爆仓的概率可以大幅度降低。

第二,最大化利用保证金。因为不同的资产类别之间有相关性,同时分散化投资本身就是最有效的科学风控手段。这些东西通过风险计量可以让用户的保证金占用降低,释放出来用于新的合约交易,最大化利用保证金。控制用户爆仓风险与提升保证金利用率,这两件事情看上去是矛盾的,但通过更专业的全品类全仓保证金风控系统就可以实现。

第三,最小化爆仓损失。“假设用户某个合约爆仓了,大部分的衍生品交易所会直接强平,并且一分不留,用户的资金全部亏损。但在FOTA.COM,由于我们是全品全仓保证金风控系统,我们会采用逐步平仓机制,先撤销不利于用户的挂单,然后逐步平掉亏损最多的合约,直到整体实时保证金率MC满足保证金需求率MMR。”

第四,可随时提取已实现收益与浮动收益。不仅如此,FOTA.COM能够支持用户随时随地把自己的收益直接提现,无论是平仓了的已实现收益,还是用户当前未平仓的浮动盈利。蔡良滨说到,目前主流的数字资产衍生品交易所,没有一家是能够支持浮动盈利随时提取,究其根本就是保证金风控系统。更有甚者,某些交易所为了防止穿仓损失,强制留存用户已平仓实现的收益,在合约交割日之前,不允许用户提取收益,以便交割日那天万一发生穿仓事件,可以让用户分摊平台的损失。所谓的穿仓,就是保证金风控工作不到位,导致强制平仓亏损的合约所得的资金仍然不足支付对手方的交易盈利。

FOTA.COM是方图的第一步,也是方图的核心业务系统,目前在数字资产领域,基本没有哪家交易所是能够提供全品全仓保证金风控系统。为什么方图能够做到?因为方图的核心团队就是来自于全球两大顶级保证金风控系统的源头之一,北美芝加哥期权清算所OCC的STANS系统的核心开发团队,而衍生品产品设计方面,更是来自华尔街瑞士信贷集团的衍生品总监直接操刀。

第二步:实现“清算上链”

方图的区块链的主网测试网络和钱包已经都发布了,这一套基础设施的核心任务是要实现的衍生品交易领域的“清算上链”,以保证资金流与信息流完全匹配,公开透明,防止数据造假与市场操控。

第三步:将品类扩充到传统衍生品市场

“我们后期会把品类扩充到传统衍生品市场,用非图灵完备的智能合约模板,把世界上主流的交易结构全部写进去。”

用户只要调用这些非图灵完备的智能合约模板,填几个基本交易要素,就可以生成一个智能合约,去进行传统衍生品的场外交易。

蔡良滨认为传统衍生品是一个更大的市场,尤其是场外交易市场。因为在场外市场,理论上人们签订一个纸质合同,什么样的交易结构,什么样的标的,什么样的交易条款都可以灵活设计。前年全球场外衍生品市场的名义金额总额是483万亿美元,去年是542.5万亿美元。

与此同时,蔡良滨也认为传统衍生品的场外交易市场面临几个核心问题:1.交易对手间如何建立信任的问题;2.建立信任的资金成本与时间成本问题;3.从撮合到交易清算的效率问题。

蔡良滨认为区块链本身就是要解决不需要信任就能交易的问题,所以场外衍生品市场天生适配区块链技术。金融最后的交易都是以法律条款为准,可以把整个法律条款变成智能合约,把所有的主流的场外衍生品交易的交易结构全部写进非图灵完备的智能合约模板,用户只要选择标的、期限与交易方向,发布到网络里面。如果有人接单,自动签署智能合约,交易双方把保证金放到一个公共地址里,而不是放到担保机构。

“这个事情对于传统金融衍生市场会带来很大的变化,但核心是在于我们为什么不直接做第三步?”

因为基础设施还没做好。传统金融世界的人去交易传统衍生品时,用区块链来交易有一个前提是必须先将法币换成数字货币,也就是要用区块链来解决点对点的信任问题,来进行点对点的价值传输。但交易的又是传统衍生品,要将用户手里的法币换成数字货币来交易,目前对绝大部分的高净值用户与传统金融机构来说有一定阻碍。

“我们在等一个好的稳定币赢得圈外主流金融机构认可之后,再来做这件事情。但我们总不能干等着吧,所以我们要先把核心业务系统做好,做好自己的主干网络,然后实现清算上链,然后扩展品类,渗透到传统金融衍生品市场,而这个时候稳定币必须已经得到认定,不然我们就很难做,哪怕我们的解决方案很完美。”

 

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标签:衍生 用户 交易 合约 保证金 系统